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李良温总裁出席“第五届亚洲金融年会”高峰论坛并做重要演讲
2010-11-29
11月26日，“第五届21世纪亚洲金融年会保险高峰会”在北京中国大饭店举行。本次峰会的主题是：利率市场化与保险市场新格局，公司李良温总裁应邀出席峰会并做了《预定利率市场化，促进寿险业回归保障，利于寿险业健康发展》的主题演讲。

李总强调，预定利率市场化能够促进保险业回归保障，改变寿险产品的同质化。预定利率市场化征求意见稿的出台，引起了各方关注和讨论，资本市场、寿险主体、媒体的朋友及保险消费者已经从不同的角度表明了自己的观点，在寿险行业发展到关键阶段，实行利率市场化可以促进保障回归，有利于改变寿险产品同质化，丰富产品供给，满足消费者需求，繁荣寿险市场，促进行业健康可持续性发展，形成多方共赢的新格局。

首先，利率市场化有利于丰富供给，满足差异化的保险需求。我国低保障、广覆盖的社会保障体系，决定了保险风险缺口巨大，传统产品作为一种重要的产品形态，具有形态简单，内容易懂，客户误导几率较低的形态。如果价格合理，在我们这个初级市场具有巨大的发展潜力，目前传统产品的主要形态包括期缴终身（两全）寿险、期缴终身重大疾病保险、终身年金等，是满足消费者风险保障和长期储蓄需求的主打产品，但是此类产品的价格对预定利率都非常敏感，预定利率2.5%的上限导致此类产品价格比较高，对消费者缺乏吸引力，需求难以得到有效的释放，因此必须通过其他方式来增加保险产品的竞争力，这就是2000年以后分红险和万能险崛起的重要原因。虽然产品创新在一定程度上解决了产品供给问题，但也要看到期缴终身或两全产品不能从根本上解决客户希望缴纳保费后便享受较高风险保障的需求。而传统产品利率市场化，可以完善和丰富保险产品的供给，满足消费者不同风险偏好的差异化需求。

其次，定价利率市场化有利于推动行业结构调整，实现客户、公司、投资者的多方共赢，促进行业持续健康发展。。2009年全行业实现传统寿险保费收入961亿元，同比下降2.3%，在寿险公司总保费中的占比仅为11.8%，同比下降1.6个百分点，2009年传统产品的新单保费在新单总保费中占比更低，仅为4.5%。2010年这一占比则进一步下降到3.4%，而2009年寿险总保费实现了11%的同比增长，新单保费则实现了4.8%的同比增长，这说明传统产品的发展同行业的快速发展背道而驰。新的保险需求，更多的转向其他类产品，而非传统产品，回归保障任重而道远。

对比分红险的发展，2009年分红险在总保费中的占比已经达到65%，较2008年同期上升13.2个百分点，2001年分红险实现保费收入5292亿元，同比增长了39.3%，成为推动行业增长的重要动力。为什么分红险一险独大？归保险如此困难？这既是消费取向的结果，其结果更说明预定利率非市场化导致产品呈现单一化、同质化的状态，预定利率不放开，传统型、风险型产品的性价比不高，同样的定价基础上，同样的价格，分红险必定成为客户的首选。这些年来，只有2003年的分红比较低，最高的是2007年，达到6%以上，这个还不包括有些公司派发的特别红利，如果加上特别红利大家可以看到分红保险给客户带来的利益，这就是为什么分红产品受客户欢迎，为什么分红产品能够一险独大。定价利率不市场化，就难以从根本上解决产品同质化问题，如果预定利率上限难以突破，保险业回归保障，调整结构难度将会加大。反之，如果实行预定利率市场化，统筹兼顾，科学发展的新格局将会逐步形成。加快利率市场化，将使消费者得到实实在在的好处。随着传统业务需求的释放，寿险公司则通过让利多销，迅速形成规模，从量上可以形成规模价值最大化，规模效益最大化。

在偿付能力日趋完善的大背景下，实施预定利率市场化的风险是可控的。在金融领域稳步推进利率市场化是我国金融改革的重要内容。目前，我国金融机构人民币存款利率尚未实行利率市场化，但是1996年行业同业拆借利率已经实现了市场化，1997年银行间债券回购利率放开，1999年国债发行采取市场招标形式，实现银行间市场利率、国债和政策性金融债发行的利率市场化，2004年人民银行再次扩大贷款利率浮动区间，人民币存款利率尚未实现市场化，不应该成为传统产品预定利率不进行市场化的理由。银行存款利率没有市场化，但是国家会根据宏观经济形势和CPI的情况进行调整，储户的利益会得到一定保护，1999年调息以来，五年期存款利率加权平均为3.55%，，而传统的寿险产品中储蓄部分保费十多年来只有2.5%的增值，使消费者的利益没有得到保障。

李总最后指出，定价利率调整不会造成新的利差损，1999年寿险产品的定价利率已经进入了2.5%的低利率时期，理论上讲，保险公司的投资收益率只要高于2.5%就不会出利差损。从保险行业的投资收益率来看，自1999年以来，全行业投资收益，只有2008年低于2.5%，其他年份从1999年到现在没有一年低于2.5%。征求意见稿定位非常符合行业情况和市场发展阶段，以鼓励产品创新，促进保险业务又好又快发展为出发点，全面充分考虑各家主体的成熟度和解决能力，要求保险公司按照原则自行决定定价利率，法定准备金评估利率不超过3.5%，因此当前预定利率市场化是带有全面资本约束的市场化，在监管能力日趋科学完备的环境下，管住了偿付能力就把握住了行业的系统性风险。

此次高峰会暨亚洲保险业竞争力排名研究，由《21世纪经济报道》、21世纪研究院金融研究中心全力打造。中国保险行业协会会长金坚强、部分同业公司主要负责人等行业组织代表和机构高管到会并出席了此次盛会。

李良温总裁出席“第五届亚洲金融年会”高峰论坛并做重要演讲